近日，东谈主形机器东谈主板块行情有所转化，中信证券合计产业趋势和下一阶段的密集催化未变，仍然刚毅看好。东谈主形机器东谈主产业快速发展，公共主要整机厂商赓续开动出货，东谈主形机器东谈主迎来交易化。

　　连年以来，公共及中国主流科技及制造巨头纷繁开动布局机器东谈主产业，近期迎来了密集期。当今行情并非特斯拉一家引颈，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI运用的行情干线仍将延续，机器东谈主是其垂死的分支赛谈之一。中信证券刚毅看好板块后续契机，赓续推选并提议热心各大干线的主要相关公司。

　　公共主要整机厂商赓续开动出货，东谈主形机器东谈主迎来交易化。

　　以Figure、Agility、智元、宇树、乐聚、优必选等为代表的公共优秀机器东谈主主机厂商已赓续开动出货或加快出货，2024年陶冶为东谈主形机器东谈主“交易化元年”。近日，Figure机器东谈主CEO在X平台书记，Figur02机器东谈主弘扬托付客户并创收；智元机器东谈主官方微信视频号发布更新视频，书记其多款东谈主形机器东谈主已结束客户工场部署，本年累计出货将达到962台；此外，Agility、宇树、乐聚、优必选等国表里主要整机厂商均通过其官方外宣渠谈书记了其产物出货情况，纷繁迎来交易化。

　　左证中信证券整理统计，2024年公共东谈主形机器东谈主出货数目将达到2000台以上，弘扬迎来交易化元年，当今主流厂商在手订单累计已跳跃1万台，咱们瞻望2025年公共东谈主形机器东谈主出货将达到1万-2万台。

　　公共及中国主流科技及制造巨头纷繁开动布局机器东谈主产业，产业迎来爆发奇点。

　　连年来，公共及中国主流科技及制造巨头赓续布局机器东谈主产业，近日以来迎来密集期。从科技巨头来看，特斯拉领先书记研发东谈主形机器东谈主，随后英伟达、谷歌、OpenAI等厂商纷繁跟进；国内厂商来看，华为于2024年11月在深圳与16家配合资伴签约，股东具身智能运用落地，机器东谈主是具身智能最垂死的地方；近期字节、好意思团、小米、蚂蚁、百度等也纷繁在不同公开渠谈示意股东具身大模子的场景落地或径直从事机器东谈主的研发。从制造巨头/车企来看，除特斯拉引颈以外，比亚迪近日公开招聘机器东谈主工程师，长安、小鹏、江淮等车企以及宁德期间、汇川时间、恒立液压、三花智控、拓普集团等龙头制造业企业均在不同渠谈公开示意布局机器东谈主产业，产业明确迎来了爆发奇点。

　　特斯拉鹤立鸡群转为各巨头百花皆放，行情的十字街头“绿灯”闪亮。

　　从行情层面来看，近期板块略有转化，中信证券合计面前行情催化已由特斯拉鹤立鸡群转为各巨头百花皆放，泛AI运用的大潮方兴未已，站在行情的十字街头，亮起的应为“绿的”而非“红灯”。本年四季度以来，除了特斯拉We Robot大会、“工场自主导航”、“接航行网球”、“非视觉行走”外，华为产业链、英伟达生态圈以及国内的字节、比亚迪、刀兵集团及新兴创业公司等均股东了机器东谈主行情的发展。从跨年维度来看，特斯拉机器东谈主团队官方账号发布“圣诞预热”、英伟达进入CES 2025且黄仁勋将发布垂死演讲、国内机器东谈主产业链有望迎来春节前密集更新，行情仍将合手续催化。

　　风险成分：

　　机器东谈主策略复旧力度低于预期；机器东谈主研发攻关经过不足预期；东谈主形机器东谈主商场需求低于预期；国产东谈主形机器东谈主产业化低于预期；东谈主形机器东谈主主流时间决策发生首要变化；国产机器东谈主厂商反馈程度低于预期。

　　投资策略：

　　东谈主形机器东谈主板块发展趋势详情，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI运用的行情干线仍将延续，机器东谈主是其垂死的分支赛谈之一；咱们刚毅看好板块后续契机，赓续推选。

　　提议热心以下五条干线：1）特斯拉产业链；2）华为及川渝产业链；3）英伟达相关产业链；4）国内军用及特种机器东谈主产业链；5）国内其他产业链相关及竞争花式较好的公司。