锂资源捏续放量，一体化上风久了。资源端，公司领有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，系数领有锂资源量约314万吨LCE(轨则2023年末)，远期计较采取产能518万吨/年(矿石量)，其中，Bikita400万吨/年采取产能与Tanco18万吨/年采取产能已达产，Tanco100万吨/年采取神气有序鞭策中。冶真金不怕火端，公司锂盐产能结束大幅跃升，国内现存电板级年产能6.6万吨(6万吨碳酸锂/氢氧化锂柔性产线+0.6万吨氟化锂)，同期计较2026年力图结束非洲3万吨/年采取冶一体化布局。据咱们测算，当今公司锂精矿(锂辉石+透锂长石)年产能对应6.6万吨LCE，已结束资源完全自给，领有更厚的安全垫，为以量补价抵触下行周期创造条目，同期为永恒发展奠定基础;此外，依靠本事和居品上风，公司锂盐已投入锂电材料/新动力车一线龙头供应链体系。

铯铷盐紧密化工群众龙头，资源端旁边构建盈利护城河，小金属板块锗锌有望孝敬新增量。铯铷为群众稀缺计谋资源，是航天航空、国防军工、信息本事等计谋性新兴产业要津原材料，同期资源漫衍采集。资源方面，Tanco+Bikita矿山保证十足资源上风，Tanco是群众储量最大的铯榴石矿山，氧化铯含量高达4.21万吨(轨则2023年末)，Bikita具备进一步扩大锂铯钽矿产资源储量的后劲。客户方面，公司蕴蓄了德国巴斯夫、好意思国杜邦、中国石化等无数优质客户资源。公司关于群众高品性铯矿资源的轨则，奠定了其在铯盐业务范围的显赫资源上风，同期构建公司铯铷盐板块盈利护城河。此外，Tsumeb冶真金不怕火厂资源价值突显，公司标的加多锗锌冶真金不怕火产线，小金属板块锗锌有望孝敬事迹新增量。

加速铜资源布局，打造新成长弧线。2024年，公司先后收购纳米比亚Tsumeb铜冶真金不怕火厂(98%权利)与赞比亚Kitumba铜矿(65%权利)，赞比亚境内铜资源储备达百吨级。当今公司正加速鞭策Kitumba铜矿责任，同期计较接续取得优质的铜矿资源，力图2025年完成5万吨/年铜金属采、选、冶一体化布局，并在2年内再取得新的优质铜矿资源。咱们合计公司铜板块计较明确，加速资源布局，有望推动铜矿业务成为公司新主业，打造多品种矿业巨头。

地勘告诫丰富，铸就资源保险基石。地勘为公司的起家业务，公司领有专科化的地质勘查本事和料理团队，已从事国外地质勘查业务二十余年，具有彰着的先发上风和告诫上风，找矿&开矿中枢智力隆起。地勘在Tanco过去坐蓐和Bikita并购中进展关键作用，2021年主要职能结束由对外工作向对内资源保险的转念。地勘上风助力矿权成立，公司领有锂、铯铷、铜、铁、稀土等多个矿权和丰富的资源储备，捏续斥地多元利润增长点。