有个事情逻辑上相等纠结，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司本年三季度减持苹果1亿股，变现200多亿好意思元，这个事情就有点令东说念主模糊，减持一家公司的股票一般都是不看好其股价后的效果，然而好意思联储降息在即，按照一般的金融表面，降息是成心于股市的，巴菲特减持苹果囤积大量现款是要干什么？

1、巴菲特建仓苹果的时机为什么好？

巴菲特的投资一向诟谇常慎重，投资的都是认知的传统行业，伯克希尔哈撒韦本年一季度持有的股票如下图，苹果公司占到近41%的仓位，是最大持仓，市值跨越1300亿好意思元，其次是好意思国银行，持仓占比12%，市值近400亿好意思元；排行第三的是好意思国运通公司，持仓占比10%，市值300多亿好意思元；适口可乐以7%的持仓占比名列第四，市值240亿好意思元，其他的还有雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保障以及达维塔保健公司，除了苹果公司是惟一的科技公司外，其他公司都诟谇常传统的企业。

尽管苹果火了很久，然而在很长第一段时代内巴菲特都莫得投资苹果，直到2016年开动建仓，这个时候的苹果如故相等练习了，众人着名度、行业地位以及营收畛域都如故到了一个十分高的高度，不错说这个时候的苹果如故是一家相等练习且认知的“传统企业”，巴菲特此时才决定买入苹果，到2019年就持有2.51亿股，占比5.6%，成为第三大鞭策，限度2019年底持有苹果市值700亿好意思元傍边。

巴菲特为安在2016年四季度短暂买入苹果呢？时代回到2016，苹果2016财年的营收2156亿好意思元，同比下滑8%，净利润457亿好意思元，更是同比下滑14%，苹果此时如故遭逢瓶颈期，功绩停滞不前，何况从畛域上来说，如故是好意思股营收排行第七的上市公司，利润畛域更是好意思股第一，成为好意思股最得益的上市公司，这样的公司， 成长性如故很难有念念象力了，巴菲特却在此时建仓买入，这是一个相等反常的举动，所谓“反常”，是违背常东说念主的意志，效果再次评释巴菲特不是平庸东说念主。

到了2019年建仓已毕，苹果的功绩其实也莫得若干起色，营收达到了2602亿好意思元，同比下滑2%，较三年前2016年也只增长了21%。2019年净利润达到553亿好意思元，同比下滑7%，较2016年增长21%，三年时代，功绩才增长21%，推崇其实很一般，然而其股价从前复权价20好意思元涨到60好意思元，涨了两倍。

功绩增长21%，股价却涨了两倍，这不是A股了吗？背后的原因也很通俗，因为2016年的苹果很低廉，年平均市盈率只消10倍露面，这个估值险些赶上了最低估时候的茅台了，2016年到2019年股价的高涨其实是估值的竖立，从10倍估值到20多倍估值，再加上21%的功绩增长，合座就达到了2倍的股价涨幅。

2、面前是巴菲特减持苹果的时机好吗？

巴菲特浸淫好意思股一辈子，股神的称呼不是白叫的，他对好意思股太熟悉了，熟悉到比对我方的体格还要了解，他像一个秃鹫通常，比及最佳的时机才动手，2016年的苹果等于一个绝佳的时机，居品经过近10老迈师（2007岁首代苹果手机降生），是面前市集是十足的最初王者，技艺护城河十足高，10年内看不到挑战者。

何况其时的通讯采集正在快速发展，好意思国2010年开动启用4G采集，中国也在3年后的2013年开动启用4G采集，高速采集正在众人晋升，智高东说念主机的需求依然在增长，何况5G采集也开动提上日程，好意思国和中国先后在2018年和2019年启用5G采集，这是更快的采集传输技艺，高清视频将在手机端获得流通下载，2016年正克己于4G汇蚁合期，和5G采集前夜的时代段，功绩增长瓶颈仅仅暂时的，是以其时的低估值等于绝佳的买入点。

到2019年，巴菲特建仓已毕，莫得再增持过苹果的股票，静待时机，2022年，苹果的营收增长到3943亿好意思元，同比增长8%，较2019年增长51%，净利润998亿好意思元，同比增长5.4%，较2019年增长80%，三年时代净利润增长80%，这足以让苹果的股价再上一个台阶。

事实也如实如斯，2020年遭逢疫情危急，好意思联储选择“零利率+无尽QE”的，好意思股触底反弹再改换高，纳斯达克指数再行冠疫情初期的不到7000点涨到2021年的16000多点，如今依然保管在18000多点的高位。苹果的股价如今也涨了220多好意思元，较2019年的60好意思元又涨了两倍多，市值也达到了惊东说念主的3.4万亿好意思元。

然而如今苹果的估值是36倍，处于历史最高水平，是2016年巴菲特建仓时的三倍多，何况如今的苹果功绩如故都集零增长，于今未能回到2022年的岑岭，净利润更是都集两年下滑，较2022年下滑了6%。众人智高东说念主机的出货量如故认知，在莫得颠覆性技艺降生之前，很难再有大的增长，意味着苹果的功绩将连续零增长，此时在配上36倍历史上最高估值，若干就有点辞别适了。

3、好意思联储降息在即，手执广阔现款以待时机

单纯从苹果公司开赴，面前零增长的功绩配上36倍的估值当然是很贵的，然而从“放水”的角度来看，好意思联储降息在即，面前市集展望下一次好意思联储会议降息25个基点的概率接近100%，好意思联储降息的大门是关不上了，这是一个持续的流程。

好意思联储降息，对股市来说是利好，资金低廉了嘛，市集给到股票的估值会更高，这是一个基础的金融逻辑，不仅是好意思国，众人都在等着好意思联储降息，也等着好意思元大略溢出流向我方的国度，A股其实也在等好意思元，近日六大部门发文，允许异邦当然东说念主政策投资者投资A股，这自身等于为了欢迎好意思联储降息的一种操作，是主动提起脸盆准备欢迎好意思元的“降落”。

面前逻辑上的悖论就来了，一方面好意思股的估值是比拟高的，好意思股的市值主要鸠合在“七朵金花”上，市值都是几万亿好意思元，统统市值15.4万亿好意思元，占到好意思股总市值的三分之一傍边，平均动态市盈率30倍，最低的是谷歌，只消21倍，英伟达最高，有53倍，这个估值比A股的权重股估值高得多了。

淌若好意思联储降息对股市成心，开赴点受益的应该是好意思股，那么苹果的估值可能还能再改换高，起码也能保管吧，巴菲特此时大举减持苹果，本年以来，减持苹果股份三分之二，面前仅剩下3亿股傍边。

伯克希尔哈撒韦三季度末持有的现款飙升到3252亿好意思元，较二季度增长近500亿好意思元，创历史新高，持有这样多现款，是在恭候什么？细目是恭候一个更好的契机，要么是另外有后劲的股票，比如下一个苹果。要么是觉得面前估值太高，要比及一个更合理的价钱，这就意味着好意思股可能会迎来一波退换。

然而好意思国降息，好意思股下落，这个逻辑似乎欠亨，不外许多所谓的逻辑也不一定就通，好意思国从2022年开动加息，如今利率处于历史高位有一年时代，按理来说加息不利于股市，然而纳斯达克指数和说念琼斯工业指数都在一刹回过时再创历史新高，这又妥当哪门子的逻辑？

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